JP모건에 따르면, 견조한 기업 실적이 스태그플레이션의 위험을 가리고 있다고 분석했다. 특히, 기술 대기업들인 알파벳(Alphabet)과 마이크로소프트(Microsoft)의 강력한 1분기 실적이 이러한 경향을 이끌고 있다.
Marko Kolanovic 애널리스트는 미국의 1분기 GDP 결과가 ‘하방 서프라이즈’를 보였고, 동시에 인플레이션 데이터는 ‘상향 서프라이즈’가 발생했다고 언급했다. 이는 많은 시장 참가자들이 가지고 있던 ‘연착륙 시각’에 도전하는 요소로 작용하고 있다.
JP모건 팀은 4월 30일 보고서에서 스태그플레이션으로의 경제 동향과 이에 따른 금리 인하 가능성에 대한 우려를 표명했다. 그들은 실적 시즌이 강력하지만, 최근의 GDP와 인플레이션 데이터는 경제의 잠재적인 약점을 드러내고 있다고 평가했다.
JP모건의 애널리스트들은 또한 글로벌 디스인플레이션 추세가 멈추었다는 명확한 증거가 있다고 지적하면서, 임대료 인플레이션과 자동차 보험과 같은 특정 분야에서 다시 안정화될 경우 인플레이션의 진정 가능성에 대한 기대가 여전히 유효하다고 설명했다.
이러한 분석은 스태그플레이션 위험에 대해 경고하는 목소리들이 늘어나고 있는 가운데, JP모건은 경제가 1970년대 스타일의 스태그플레이션 시나리오로 진입할 가능성에 대해 주의를 촉구하고 있다.
스태그플레이션 이란?
경제 성장이 정체되어 있으면서(Stagnation) 동시에 물가 인플레이션이 상승하는 상황을 말한다. 보통 경제가 침체되어 있는 상태에서 실업률이 높고, 경제 성장률이 낮은 가운데 물가만 계속해서 오르는 경제적 환경을 지칭한다.
스태그플레이션은 전통적인 경제 이론과는 상반되는 현상으로, 일반적으로 경제 성장이 둔화되면 물가도 하락할 것으로 예상되지만, 이 상황에서는 그렇지 않다. 1970년대에 미국과 다른 서구 국가들이 겪은 석유파동이 스태그플레이션의 대표적인 예로 꼽힌다.
