대형 VC인 판테라 캐피탈(Pantera Capital)은 가상화폐 시장 사이클과 알트코인 테마를 분석했다.
가상화폐 시장 강세 사이클
미국의 대형 벤처캐피털 판테라 캐피탈은 가상화폐 시장의 사이클을 분석하고, 향후 주목할 알트코인 테마를 제시했다.
보고서에 따르면 가상화폐 강세장은 비트코인이 주도하는 1단계와 알트코인이 부상하는 2단계로 구성된다. 현재 시장은 2단계 진입을 앞두고 있는 것으로 분석됐다.
1단계에서는 비트코인이 시장의 상승세를 주도하며, 신생 투자자들이 집중적으로 유입된다. 이후 투자자들은 더 높은 수익률과 새로운 가능성을 찾아 다양한 알트코인으로 관심을 확장한다.
알트코인의 시가총액은 2017년과 2021년 각각 239배, 7배 증가한 바 있다. 판테라는 이와 같은 알트코인 중심의 확장 국면이 다시 도래할 수 있다고 전망했다.
다음 알트코인 테마는?
가상화폐 시장에서 강력한 알트코인을 찾는 투자자들이 많다. 하지만 수많은 후보 중에서 미래에 성공할 알코인을 선별하는 것은 쉽지 않다.
시장의 변동성에도 주의가 필요하다. 예를 들어, 2017년 톱 20에 있던 14개의 유명 프로젝트 중 13개는 현재 시가총액으로 평균 123위까지 하락했다. 이는 창조적 파괴가 일어나는 시장의 현실을 보여준다.
이러한 상황에서 리퀴드 스트래티지스(Liquid Strategies)의 포트폴리오 매니저인 코스모 지앙(Cosmo Jiang)과 컨텐츠 책임자인 에릭 로우(Erik Lowe)는 트렌드에 무분별하게 뛰어들지 말고, 제품 시장의 적합성과 확실한 유닛 이코노믹스에 기반한 실질 수익을 창출하는 알트코인을 신중하게 선택할 것을 강조한다.
비트코인을 능가하는 알파를 만들어내는 알트코인은 어떤 분야에서 나타날까?
이러한 트렌드에서 시장의 다음 움직임을 파악하고 예측하는 것이 중요하다. 주목할만한 키워드와 대표적인 테마에 대한 자세한 분석이 필요하다.
알트코인 시장의 테마 6가지
판테라는 2024년 이후 알트코인 시장을 이끌 주요 테마 6가지를 다음과 같이 제시했다.
1. 비트코인의 프로그래머빌리티와 DeFi Summer 2.0
비트코인 네트워크는 오디널스, 스텍스, 루트스탁 등 확장 기능을 통해 스마트 컨트랙트 생태계 구축 가능성이 확대되고 있다. 이는 이더리움의 DeFi 초기 확장기와 유사한 ‘DeFi Summer 2.0’ 흐름으로 이어질 수 있다고 분석했다.
2. SNS 토큰화와 Web3 소셜 플랫폼 확장
프랜드테크가 2023년 8월 Base 체인에서 소셜 토큰화 모델을 시도한 데 이어, 2024년에는 Lens, Farcaster 등 다양한 Web3 소셜 애플리케이션이 DeFi와 결합한 모델로 진화하고 있다. Blackbird는 토큰화된 포인트와 스테이블코인을 접목한 온체인 결제 생태계를 구축하고 있다.
3. 스테이블코인과 현실 자산(RWA)의 토큰화
온도 파이낸스를 중심으로 한 미국 국채 기반 RWA 토큰화가 약 8억 달러(약 1조400억 원) 규모로 진행되고 있으며, 향후 유동성 확대와 제도권 자산의 온체인 이전이 본격화될 것으로 예상된다.
4. AI 및 분산형 인프라(DePIN)
솔라나 기반 하이브매퍼, 비텐서의 분산 기계 학습, ZKML, 모듈러스랩스 등 AI와 블록체인을 결합한 프로젝트가 활발하다. 온체인 게임과 지식 그래프 분야에서는 스타크넷 기반 Realmsverse가 언급됐다.
5. 앱 체인의 부상
디와이디엑스, 루프링, 로닌 등 특정 분야에 특화된 앱 체인이 L2 시장 상위권을 차지하고 있다. 이들은 Base, Blast 같은 신규 L2와 함께 특정 킬러앱을 중심으로 성장 중이다. Caldera, Conduit, Eclipse 등 롤업 서비스 업체도 부각되고 있다.
6. 모듈형 블록체인의 진화와 ZKP 활용
셀레스티아, 에스프레소, RiscZero, Succinct 등 다양한 프로젝트가 모듈형 구조에서 ZK 증명 기반의 확장성을 실험하고 있다. 엑시엄은 스마트 계약 개발자를 위한 온체인 데이터 접근 솔루션으로, 제로 지식 기반 암호 기술을 활용하고 있다.
판테라는 이러한 테마에 따라 차세대 유망 알트코인이 등장할 가능성을 제시하면서, 무분별한 유행 추종 대신 실질 수익과 유닛 이코노믹스를 갖춘 프로젝트를 선별할 것을 조언했다.
