30초 요약
- MDD(최대 낙폭)는 고점에서 저점까지 가장 깊게 빠졌던 폭으로, 그 투자를 들고 있었다면 견뎌야 했던 최악의 구간을 뜻합니다.
- 손실은 비대칭입니다. −50%를 복구하려면 +100%가 필요하고, −90%면 +900%가 필요합니다.
- 샤프지수는 변동성 한 단위당 얻은 초과수익으로, 같은 수익률이라도 덜 흔들리며 번 쪽이 높게 나옵니다.
- 수익률만 보고 고른 투자는 MDD에서 무너지기 쉽습니다. ‘얼마나 벌었나’와 ‘어떻게 벌었나’를 같이 봐야 합니다.
MDD란?
MDD(Maximum Drawdown·최대 낙폭)는 자산 가격이 고점 대비 가장 깊게 빠졌던 비율입니다. 어떤 전략의 수익률이 연 20%라 해도 MDD가 −70%라면, 그 길의 중간에 계좌가 3분의 1 토막 나는 구간이 있었다는 뜻입니다. 대부분의 투자자는 수익률이 아니라 이 구간에서 이탈합니다.
| 손실 | 복구에 필요한 수익 |
|---|---|
| −10% | +11.1% |
| −20% | +25% |
| −30% | +42.9% |
| −50% | +100% |
| −70% | +233% |
| −90% | +900% |
손실과 복구는 대칭이 아닙니다. 낙폭이 깊어질수록 필요한 복구 수익이 기하급수로 커지므로, 깊은 손실을 피하는 것 자체가 수익 전략입니다. 복리가 곱셈이기 때문에 생기는 수학입니다.
샤프지수란?
샤프지수는 (수익률 − 무위험 수익률) ÷ 변동성으로, 위험 한 단위를 감수한 대가로 얼마를 벌었는지 보여 줍니다. 연 10%를 번 두 전략이라도 잔잔하게 번 쪽의 샤프지수가 높고, 롤러코스터를 탄 쪽은 낮습니다. 통상 1을 넘으면 준수하다는 평가를 받지만, 측정 기간에 따라 크게 달라지므로 절대 기준보다는 비교 용도로 씁니다.
비트코인은 수익률은 높았지만 변동성도 커서, 구간에 따라 샤프지수가 주식 지수보다 높기도 낮기도 했습니다. ‘수익률 대비 멀미’를 숫자로 만들면 자산 간 비교가 공정해집니다.
실전에서 쓰는 법
성과를 평가하는 순서
- 수익률과 MDD를 세트로과거 성과를 볼 때 연 수익률 옆의 MDD를 반드시 확인합니다. 내가 견딜 수 있는 낙폭인지가 전략 선택의 1차 필터입니다.
- 변동성 큰 자산은 비중으로 제어코인처럼 MDD가 −80%를 넘나드는 자산은 전체 포트폴리오에서의 비중 조절이 사실상 유일한 방어입니다. 리밸런싱 규칙과 묶어 씁니다.
- 백테스트 과신 금지과거 구간에서 계산된 MDD·샤프지수는 그 구간의 역사일 뿐, 미래의 최악은 늘 갱신될 수 있습니다.
자주 묻는 질문
비트코인의 역대 MDD는 어느 정도였나요?
과거 약세장들에서 고점 대비 −80% 안팎의 낙폭이 반복됐습니다. 장기 우상향 구간에도 이런 낙폭이 끼어 있었다는 것이, 비중 관리가 필요한 이유입니다.
MDD는 어디서 확인하나요?
펀드·ETF는 운용 보고서와 정보 사이트가 제공하고, 개별 자산은 차트의 고점·저점으로 직접 계산할 수 있습니다. (고점−저점)÷고점이 그 구간의 낙폭입니다.
샤프지수가 높으면 안전한 투자인가요?
아닙니다. 과거 구간에서 효율이 좋았다는 뜻일 뿐입니다. 변동성이 낮다가 한 번에 터지는 전략은 직전까지 샤프지수가 훌륭해 보이는 함정도 있습니다.