7월 금리 인상 가능성
포브스에 따르면 미국 연방준비제도(Fed)가 7월 26일에 금리를 결정하는 과정에서, 금리 인상을 예상하고 있다.
시장의 기대, 연준의 예상 그리고 최근 고위 관료들의 발언에 따르면, 금리를 안정적으로 유지하는 것은 어려워 보인다.
강력한 고용 시장은 경제가 인플레이션 문제에 대처할 수 있는 기반을 제공하고 있다.
그러나 연준은 여전히 인플레이션률이 목표치인 2%에 빠르게 도달하지 못하고 있다는 우려를 가지고 있다.
예를 들어, 연준이 주로 참고하는 PCE 인플레이션 지표는 5월에 연 3.8%로 하락했지만, 식품과 에너지를 제외한 물가 상승률은 연 4.6%로, 아직 2%에 이르지 못하고 있다.
중요한 관찰 포인트
연준이 2% 목표치를 달성할 수 있다는 확신이 커지고 있다는 것이 중요한 단서가 될 수 있다.
인플레이션 데이터는 대체로 개선되고 있으며, 임금 추세와 주택 시장 등의 선행 지표는 낮은 인플레이션을 원하는 사람들에게 긍정적이다.
하지만, 연준은 여전히 장기적인 인플레이션 문제에 대한 고려를 하고 있다.
연준은 시장을 놀라게 하지 않기 위해 다가오는 회의에 대한 기대치를 조심스럽게 관리하며 7월의 인상 가능성을 높였다.
그러나 그 이후의 회의는 데이터에 더 크게 의존하게 될 것이다.
연준은 6월 이후로 2023년에 두 번의 금리 인상을 예상하고 있다.
이에 대한 시장의 반응은 가을에 이루어질 두 번째 인상에 대해 보수적이므로, 연준의 발언과 인플레이션 및 고용 데이터의 추이를 지켜보는 것이 유익할 것이다.
두 번째 인상은 11월에 이루어질 것으로 예상되지만, 연준은 아직 구체적인 움직임이나 시기에 대해 명확하게 밝히지 않았다.
파월 의장의 역할
제롬 파월 연준 의장이 정책 입안자들 사이에서 합의를 이룰 수 있을지가 점점 더 중요해지고 있다.
연준의 최신 경제 전망 요약은 모든 정책 입안자들이 2023년에 다시 금리를 인상하는데 동의하지 않는다는 것을 시사하고 있다.
이에 대한 불일치는 우리가 금리 주기의 정점에 다가가고 있다는 신호일 수 있다.
만약 연준이 올해 남은 기간 동안 두 차례의 인상을 시도한다면, 이는 더 큰 문제가 될 수 있다.
현재 6월의 경제 전망에 따르면, 단일 인상을 선호하는 중요한 정책 입안자들이 있지만, 상황은 변할 수 있다.
미래를 향한 시선
마지막으로, 7월의 결정으로 인해 연준은 2023년 예정된 회의의 절반을 넘어서게 될 것이며, 이에 따라 초점이 2024년으로 크게 이동할 수 있다.
2023년과 마찬가지로, 인플레이션을 초과하기 위해 높은 금리를 유지할 것으로 예상되며, 시장은 이에 대해 회의적이다.
2023년까지 연준은 시장을 이기고 있다. 기본적으로, 핵심 인플레이션은 전체 인플레이션이 하락했음에도 불구하고 제어하기 어렵다는 것이 입증되었다.
중요한 것은, 수익률 곡선이 역전될 수 있음에도 불구하고, 고용 시장이 충분히 강세를 유지하고 있어, 경기 침체에 대한 우려를 제한하면서 인플레이션 문제에 대처할 수 있다는 것이다.
파월 의장의 입장
제롬 파월 연준 의장은 6월 21일 의회 증언에서 “거의 모든 FOMC 참석자들이 연말까지 금리를 다소 인상하는 것이 적절하다고 예상하고 있다”고 말했다.
그는 또한 인플레이션 싸움이 “갈 길이 멀다”고 언급했다.
6월 금리 결정 후의 기자회견에서 파월 의장은 금리를 안정적으로 유지하는 것을 “건너뛰기”로 표현하며, 7월에 금리가 다시 상승할 수 있음을 암시했다.
이는 7월 금리 인상 가능성이 있음을 시사하지만, 연준의 금리 인상 계획을 넘어서는 구체적인 계획은 아직 명확하지 않다.
시장의 반응
시장은 대체로 이에 동의하고 있다.
CME의 FedWatch 도구, 연준의 움직임에 대한 시장 기대치를 측정하는 도구는 7월 26일에 금리 인상이 있을 가능성을 10분의 8 이상으로 보고 있다.
만약 이러한 상황이 발생한다면, 단기 금리는 최대 5.25%-5.5%까지 상승할 것이다.
하지만 모든 연준 참가자들이 이러한 견해를 공유하는지는 아직 분명하지 않다.
금리는 연말 이전에 다양한 수준으로 상승할 것이다.
이번 7월의 움직임과 그 이후
연준이 7월에 금리를 인상할 것으로 예상되지만, 앞으로 몇 주 동안 연준의 성명서에서 더 많은 단서를 찾을 수 있을 것이다.
물론, 연준의 회의 전에 이루어질 6월의 중요한 인플레이션과 일자리 발표는 연준의 결정에 영향을 줄 수 있다.
더 큰 문제는 2023년과 그 이후에 한 번 더 인상이 있는지, 그리고 연준이 얼마나 오랫동안 현재 높은 수준의 금리를 유지할 것인지에 관한 것이다.
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