QCP 캐피탈은 단기적으로 일부 레버리지가 소실되고 아마도 50,000 달러(약 6500만 원) 수준으로 후퇴할 수 있다고 전망했다.
그러나 대형 현물 ETF의 지속적인 유입으로 장기적인 상승 추세는 비트코인 반감기를 향해 나아가면서 유지될 것이라고 예측했다.
상승세의 원인
QCP 캐피탈은 이번 상승세가 순수하게 수요 주도로, 현물 ETF 거래량이 32억 달러(약 4조 1,600억 원)를 넘어서고 순유입이 5억 2천만 달러(약 6760억 원)에 달했다고 보았다.
또한 가격의 급격한 상승은 이어서 숏 포지션의 청산과 투기적인 매수 분위기를 촉발했으며, 원래 거래소에서의 자금 조달 비율이 급등하고 장기 선물은 현물 대비 +16%까지 거래되었다.
옵션 시장 반응
QCP에 따르면, 초기 옵션 시장의 반응은 의외로 억제되었다. 콜 옵션을 보유한 투자자들이 적극적으로 이익을 실현했으며, 하방 감마에 대한 수요도 관찰되었다.
이로 인해 리스크 리버설(콜 IV – 풋 IV)이 현물 움직임의 크기를 고려할 때 이례적으로 약 3%에서 변동하지 않았다.
현물 가격이 계속 상승함에 따라 변동성에 대한 수요는 증가했지만, 실현 변동성은 여전히 약 40%로 나타났다고 한다.
3월 만기에 대한 자연스러운 목표로 60,000 달러(약 7억 8,000만 원) 대의 스트라이크가 보인다고 전망했다.
