토큰 데이터 분석 플랫폼 토큰언락스(Token Unlocks)는 약 100개의 디지털 자산과 관련된 600건의 토큰 락업 해제 이벤트를 분석한 연간 보고서를 발표했다. 이번 보고서는 토큰 락업 해제가 시장에 미치는 영향을 종합적으로 다루고 있다.
1. 토큰 분배 카테고리 분석
리포트는 토큰 분배를 다음과 같은 5가지 카테고리로 구분했다:
- 커뮤니티&기타
- 창업자/팀
- 개인 투자자
- 퍼블릭 세일 투자자
- 리저브
각 범주 내에서의 토큰 할당 평균값이 제시되었다.
분석 결과, 15개 분야 중 12개 에서 ‘커뮤니티&기타’ 카테고리에 토큰 배분이 집중되는 경향을 보였다.
이는 디지털 자산 프로젝트들이 커뮤니티 지원과 참여를 중시하는 경향을 보였으며 반면 창업자, 팀, 일반 투자자 카테고리는 어떤 분야에서도 배분이 가장 낮은 경향을 보였다.
프로젝트 초기 단계에서 주요 이해관계자들에 대한 토큰 할당을 제한하는 트렌드가 있음을 시사한다.
2. 토큰 락업 해제 후 시장 반응 분석
토큰언락스의 분석에 따르면, 토큰 락업 해제 후 시장 반응은 카테고리별로 상이하다.
주요 카테고리별 시장 반응은 다음과 같다:
- 공개 판매 투자자: 락업 해제 후 15일 동안 평균 3.8%의 가격 하락을 보였다. 이는 실적이 가장 나쁜 카테고리다.
- 커뮤니티 & 기타: 락업 해제량이 유통 공급량 대비 높음에도 불구하고, 락업 해제 후 가격 상승률이 눈에 띄게 높다. 락업 해제 전에 비해 약 2배의 가격 상승을 기록했다.
- 창업자와 팀: 락업 해제의 영향이 비교적 온화하며, 락업 해제일 전후로 시세가 상승하는 경향을 보인다.
- 프라이빗 세일 투자자: 락업 해제 후 가격 상승률이 가장 높으며, 락업 해제 후 7일 동안 평균 34.5% 상승을 보인다.
- 리저브: 예비 자금은 주로 분산 자율 단체(DAO)와 멀티 시그 지갑으로 이전되며, 미래의 수취인이 불확실하기 때문에 락업 해제일 전후로 가격 변동이 불안정하다.
특히, 프라이빗 세일 투자자(벤처 캐피탈이나 엔젤 투자자) 카테고리는 락업 해제되는 토큰의 양이 다른 카테고리에 비해 크다는 특징이 있다.
이로 인해 일반 투자자들 사이에서는 이러한 투자자들이 대량으로 토큰을 시장에 매도할 가능성에 대한 우려가 있으며, 락업 해제 전 토큰 시세가 하락하는 경향이 관찰된다.
3. 시장 환경에 따른 초기 토큰 시 변동
토큰언락스의 분석에 따르면, 프로젝트 시작 시의 초기 플로트(시장에 유통되는 토큰량)와 당시의 시장 환경(강세 시장 또는 약세 시장)이 초기 토큰 가치에 큰 영향을 미친다.
강세 시장에서는 토큰 가격이 첫 가격 변동 후 3일간 40% 이상 급등하는 경우가 자주 발생하지만, 이후 15일간 시세가 하락하여 초기 가격 수준을 밑도는 경향이 있다.
반면, 약세 시장에서는 초기 시세 변동 이후 가격이 지속적으로 하락하며, 토큰 발행이 더 어렵다는 특징을 보인다.
4. 락업 가치가 큰 프로젝트 분석
2023년 말 기준, 토큰 언락스가 추적하는 101개 토큰 중 무한한 최대 공급량을 가진 17개 코인(솔라나, 앱토스, 폴카닷)을 제외한 84개의 고정 공급 토큰 중에서 월드코인(WLD)이 327억 1,000만 달러(약 42조 5,230억 원)로 가장 높은 락업 가치를 보유하고 있는 프로젝트로 나타났다.
이와 함께, 이더리움 네임 서비스(ENS), 체인링크(LINK), 아비트럼(ARB), 옵티미즘(OP) 청구 기간 내에 락업 해제되지 않은 토큰을 포함할 수 있다.
5. 토큰별 락업 해제 진행 상황
84개 프로젝트의 토큰 락업 해제 상황을 나타낸 그래프에서, 2023년 이전에 해제된 토큰은 적색, 2023년 동안 해제된 토큰은 노란색, 아직 잠겨 있는 토큰은 회색으로 구분되어 있다.
9종류의 토큰(POOL, PEPE, GTC, SUSHI, JOE, LOOKS, FTM, X2Y2)은 2023년 중 락업 해제가 모두 완료되었으며, 이는 시장의 안정성과 예측 가능성을 향상시키는 동시에 토큰 배분과 관련된 시세 하락 위험을 낮출 것으로 예상된다.
