미 재무부 “스테이블코인 확대, 재정에 도움”
월가 회의론자들 “수요 순증 효과 제한적”
지난 7월 도널드 트럼프 미국 대통령이 서명한 스테이블코인법(Genius Act) 이후, 달러 연동 스테이블코인이 미국 단기국채 수요를 끌어올릴 수 있을지 월가에서 의견이 갈리고 있다고 3일(현지시간) 블룸버그가 보도했다.
미국 지니어스 법에 따라 발행사는 달러 기반 스테이블코인을 재무부 단기국채 등 현금성 자산으로 전액 담보해야 한다. 미국 재무장관 스콧 베센트는 최근 시장 규모가 현재 약 3000억달러(약 441조원)에서 2030년 3조달러(약 4410조원)로 커질 가능성을 언급했다.
현재 테더의 USDT와 서클 USDC 등이 보유한 단기국채는 약 1250억달러(약 184조원) 수준이며, 지난해에만 약 400억달러(약 59조원)를 매입했다는 분석이 나왔다.
재무부는 스테이블코인 기반 수요가 늘어나면 장기물 발행 부담이 줄어 주택담보대출 등 장기금리 부담이 완화될 수 있다는 기대를 내놓는다.
다만 JP모건·도이체방크·골드만삭스 등 주요 기관들은 시장 판도 변화로 단정하기 이르다며 신중한 시각을 보인다. “매우 큰 규모의 전망이 나오지만 아직 방향을 정해 베팅할 단계는 아니다”라는 평가도 나온다.
회의론자들은 스테이블코인 수요가 국채시장에 순증 수요를 만들지 못할 수 있다고 지적한다. 머니마켓펀드가 이미 약 3조4000억달러(약 4998조원) 규모의 단기국채를 보유 중이고, 스테이블코인이 확대될 경우 기존 보유자가 밀려나 다른 자산으로 이동할 가능성이 크다는 것이다.
또한 이자를 지급할 수 없도록 규정돼 있어 예금·머니마켓 자금이 본격 이동하기 어렵다는 점도 한계로 꼽힌다.
스테이블코인 확대로 시중 통화가 흡수될 경우, 연준이 자산을 줄이며 보유 국채를 매도해야 하고, 이로 인해 수요 증가 효과가 줄어들 수 있다는 분석도 제기된다.
5년간 스테이블코인이 1조5000억달러(약 2205조원) 늘어난다 해도, 연간 약 2000억달러(약 294조원) 수준의 수요 증가에 그칠 수 있고, 급증한 미 연방 부채와 비교하면 미미하다는 시각이다.
블룸버그는 각국 규제 대응도 변수라고 설명했다. 유럽중앙은행과 중국 인민은행은 자국 디지털화폐 개발을 통해 달러 코인의 영향력 확대를 견제하고 있다.
블룸버그는 “스테이블코인이 일부에 도움이 될 수는 있지만, 미국 재정 부담을 해결할 수단은 아니다”는 평가도 나오고 있다고 전했다.
