- 온체인 RWA 총액 120억 달러… 기관 투자 확대
- 블랙록·프랭클린 템플턴 등 전통 금융사 참여 증가
- 규제 변화와 중앙화 리스크 등 주요 과제 지적
바이낸스 리서치는 ‘온체인 수익을 위한 안전한 피난처: 실물자산(RWAs)’이라는 제목의 보고서를 발표하며, 블록체인 기반 실물자산 시장의 현황과 성장 가능성을 분석했다.
실물자산(RWA)이란?
실물자산(RWA, Real World Assets)은 법정화폐, 부동산, 채권, 원자재 등 기존 금융 및 실물 시장에서 거래되는 자산을 블록체인에서 토큰화한 것을 의미한다. 현재 온체인 RWA 총액은 120억 달러(약 15조 9,600억 원)를 넘어 사상 최고치를 기록했으며, 이는 스테이블코인 시장(1,750억 달러, 약 232조 7,500억 원)을 제외한 수치다.
RWA 시장의 주요 카테고리와 성장 요인
RWA는 크게 ▲토큰화된 미국 국채 ▲프라이빗 크레딧 ▲원자재 ▲주식 ▲부동산 ▲비미국 채권 등으로 나뉘며, 최근에는 ▲항공권 ▲탄소배출권 ▲미술품 등 새로운 자산군도 등장하고 있다.
이 시장의 성장은 기관 투자와 전통 금융(TradFi)의 적극적인 참여가 주요 요인으로 꼽힌다. 특히 블랙록의 BUIDL 토큰화 국채 상품은 시가총액 5억 달러(약 6,650억 원) 이상을 기록하며 시장을 선도하고 있다. 프랭클린 템플턴의 FBOXX는 두 번째로 큰 국채 기반 RWA 상품이며, 위즈덤트리는 토큰화된 주식 및 디지털 펀드 확장에 주력하고 있다.
RWA 시장의 기반 기술 및 주요 위험 요소
RWA 시장의 인프라는 스마트 컨트랙트, 오라클, 신원 인증 및 규제 준수 시스템, 커스터디 솔루션 등으로 구성된다. 특히 오라클은 온체인 자산과 실물 데이터를 정확하게 연동하는 핵심 기술로 꼽힌다.
그러나 RWA 시장에는 몇 가지 위험 요소도 존재한다.
- 중앙화 리스크: 법적 및 규제 요건으로 인해 완전한 탈중앙화가 어려움
- 제3자 의존성: 커스터디 서비스 및 데이터 제공업체에 대한 의존도
- 시스템 복잡성: 높은 복잡성이 기대 수익과 균형을 이루는지 여부
- 오라클 신뢰성: 데이터 정확성과 보안 리스크
- 규제 및 법적 문제: 각국 규제 변화에 따른 법적 불확실성
주요 RWA 프로젝트 및 거시경제 전망
보고서는 여섯 개의 주요 프로젝트를 언급했다.
- 온도 파이낸스(Ondo): 구조화 금융
- 오픈 에덴(Open Eden): 토큰화된 국채
- 센트리퓨지(Centrifuge): 토큰화 및 구조화 크레딧
- 파클(Parcl): 합성 부동산
- 투칸(Toucan): 토큰화된 탄소배출권
- 지리츠(Jiritsu): 영지식 증명을 활용한 토큰화
바이낸스 리서치는 미국의 금리 인하 가능성이 높아짐에 따라 토큰화된 미국 국채 중심의 RWA 프로토콜이 영향을 받을 것으로 전망했다. 또한, 지속적인 규제 변화가 법적 리스크로 작용할 가능성이 크다고 분석했다.
