온체인 데이터 분석업체 크립토퀀트의 MAC_D는 최근 비트코인의 상승세가 제한적인 이유로 두 가지를 지목했다.
비트코인은 저점인 1만 5,400달러에서 2만 4,200달러까지 약 57% 상승했지만, 온체인 거래량과 유통 속도를 고려할 때 추가 상승에 한계가 있을 수 있다고 분석했다.
첫째, 소수 고래의 주도적 거래
비트코인의 총 거래 수는 증가했지만, 실제 전송된 비트코인의 양은 감소하고 있다. 이는 거래량이 늘었음에도 불구하고 소수의 고래가 시장을 움직이고 있다는 신호로 해석된다.
비트코인 보유자는 증가하고 있지만, 시장의 유동성이 줄어들면서 상대적으로 적은 거래량이 가격 변동에 더 큰 영향을 미치고 있다.
둘째, 비트코인 유통 속도 감소
비트코인 유통 속도(velocity)는 일정 기간 동안 이동한 코인의 총량을 총 공급량으로 나눈 값으로, 시장에서 코인이 얼마나 빠르게 거래되고 있는지를 나타내는 지표다.
과거 상승장에서는 유통 속도가 증가하면서 상승 추세를 형성했지만, 최근 비트코인 가격이 상승했음에도 불구하고 유통 속도는 계속 하락하고 있다. 이는 대부분의 고래 및 소매 투자자들이 적극적으로 거래하지 않고 있음을 의미한다.
