코인마켓캡(CoinMarketCap) 보고서에 따르면, 2024년 상반기 바이낸스, 바이비트(Bybit), 오케이엑스(OKX), 비트겟(Bitget) 등 4대 글로벌 암호화폐 거래소에 상장된 신규 코인 대부분이 저조한 실적을 기록했다.
기관 투자자, 비트코인 ETF 통해 시장 주도… 알트코인은 소외
이전 시장 사이클과 달리 현재 암호화폐 시장 강세는 주로 비트코인 ETF와 기관 자산에 의해 주도되고 있다. 2023년 10월 말, 미국 비트코인 ETF 승인 기대감으로 비트코인 가격은 한 달 만에 3만 달러에서 4만 달러(약 5,480만 원)로 급등했다.
2024년 1월 10일 미국 현물 비트코인 ETF 승인 이후 전 세계 70개 이상의 현물 비트코인 ETF가 출시되면서 280억 달러(약 38조원) 이상의 신규 자금이 유입됐다. 현재 기관 투자자들은 ETF와 펀드를 통해 720억 달러(약 98조원) 이상의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 비트코인 가격 상승을 견인하는 주요 요인으로 작용하고 있다.
이러한 기관 투자자들의 영향력은 이더리움(ETH) 시장에서도 확인된다. 2024년 5월 미국 증권거래위원회(SEC)가 이더리움 ETF 승인을 발표하면서 이더리움 가격도 상승세를 보였다.
알트코인은 침체 지속
기관 투자자들의 관심으로 비트코인은 3월 14일 73,750달러라는 사상 최고가를 기록했지만, 알트코인 시장은 이러한 상승세를 따라가지 못하고 있다. 밈코인을 제외하고 이더리움, 솔라나(SOL), 톤(TON), 바이낸스코인(BNB) 등 일부 대형 알트코인만이 상대적으로 선전하고 있다.
거래소별 상장 전략 차이, 시세에 영향
각 거래소의 상장 전략 차이도 시세에 영향을 미쳤다. 비트겟과 바이비트는 밈코인 등 변동성 높은 토큰을 중심으로 각각 310개, 130개 이상의 토큰을 상장하며 공격적인 전략을 펼쳤다. 그러나 이러한 토큰은 빠르게 등락하는 특성 때문에 신규 상장 코인의 약 70~80%가 손실을 기록했다.
반면 바이낸스는 약 30개의 토큰만 상장하며 신중한 접근 방식을 취했지만, 상장된 프로젝트의 약 50%가 마이너스 수익률(ROI)을 보였다. 바이낸스에 상장된 프로젝트는 시장 가치가 비교적 크기 때문에 이러한 부진은 시장 전체에 더 큰 영향을 미칠 수 있다.
신규 프로젝트, 높은 FDV·낮은 유동성으로 투자자 신뢰 하락
최근 암호화폐 시장에 등장하는 신규 프로젝트들은 높은 완전 희석 시가총액(FDV)과 낮은 유통량, 제한된 유동성 문제를 겪고 있다. 예를 들어, 지난 2월 말 출시된 스타크넷(STRK)은 시가총액 8억 9,500만 달러(약 1조 2,256억 5,000만 원)에 비해 FDV가 69억 달러(약 9조 4,530억 원)에 달했다. 최대 공급량의 13%만 유통되고 여러 차례 락업 해제가 이뤄지면서 가격이 50% 하락하는 등 불안정한 모습을 보였다.
이러한 높은 FDV와 낮은 유동성 문제는 개인 투자자들의 불신을 키우고 과대평가 논란을 야기하며, 프로젝트의 지속적인 성장과 가격 안정에 걸림돌이 되고 있다.
VC와 개인 투자자, 시각차 커져
벤처캐피탈(VC)은 인공지능(AI), 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePIN), 실물자산 토큰화(RWA) 등 새로운 암호화폐 트렌드에 주목하고 투자를 이어가고 있다. 개인 투자자들도 초기에 이러한 트렌드를 따라 투자에 나섰지만, 프로젝트 출시 시점에 이미 과대평가된 경우가 많아 수익을 얻지 못했다.
이에 실망한 개인 투자자들은 밈코인 등 저평가된 프로젝트에 투자하며 수익을 추구하는 경향을 보이고 있다. 이러한 VC와 개인 투자자 간의 시각 차이는 암호화폐 시장의 또 다른 변수로 작용하고 있다.
암호화폐 시장 복잡성 심화, 기회와 위험 공존
기관 투자자들은 여전히 암호화폐 시장에 관심을 보이며, 특히 비트코인 반감기 이후 공급 감소로 인해 비트코인 가격 상승을 예상하는 시각도 있다. 그러나 개인 투자자들은 신규 프로젝트의 낮은 유동성과 높은 완전 희석 시가총액(FDV)으로 인해 투자 위험이 크다고 판단하여 투자를 꺼리고 있다. 주요 거래소의 상이한 상장 전략과 기관 투자자와 개인 투자자 간의 긴장도 시장 복잡성을 심화시키는 요인이다.
하지만 이러한 복잡성은 곧 기회가 될 수도 있다. 현재 시장 상황은 잠재력 있는 프로젝트에 대한 전략적 투자 기회를 제공하며, 명확한 이해와 비전을 가진 투자자에게는 저가 매수 기회가 될 수도 있다.
2024년 하반기, 알트코인 시즌 가능성은?
2020년 6월 비트코인 시장 점유율은 65%였지만, 2021년 강세장에서는 38% 미만으로 떨어지며 알트코인 시즌이 시작되었다. 2024년 하반기에는 비트코인 반감기, 미국 연준의 금리 인하 가능성, 미국 대선 등의 요인이 암호화폐 시장에 새로운 자극을 줄 것으로 예상된다. 특히 트럼프와 바이든 모두 암호화폐 산업에 대한 지지를 표명한 바 있어, 알트코인 시장에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.
