델파이 랩스(Delphi Labs)의 CEO 호세 마리아 마세도는 이더리움 기반 DeFi 프로토콜 에테나(Ethena)가 가상자산 중 최고의 수익을 창출할 프로젝트가 될 것이라 주장했다.
그는 자신이 창립한 벤처 캐피탈 델파이 벤처스(Delphi Ventures)를 통해 에테나에 대한 강한 확신을 가지고 투자했다고 밝혔다.
마세도 CEO는 에테나가 제공하는 합성 스레이블코인 ‘USDe’ 토큰이 가장 높은 달러 수익률을 제공하며, 2024년에는 USDC/USDT에 이어 최대 스테이블코인이 될 것이라고 예상했다. 해당 토큰은 ETH의 유동성 스테이킹을 통해 이자가 분배되며, 드래곤플라이, 아서 헤이즈, 바이낸스 랩스, OKX 벤처스 등의 출자를 받았다.
USDe 토큰은 Lido의 stETH와 같은 ETH 유동성 스테이킹 토큰을 뒷받침 자산으로 사용하고, 파생상품 거래소에서의 동등한 숏 ETH 무기한 선물 포지션과 결합하여 1달러 가치를 유지하며 투자자에게 수익률을 제공한다.
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에테나의 네이티브 토큰 ENA, 상장 후 급등세
에테나의 네이티브 토큰인 「ENA」가 에어드랍을 통해 바이낸스, 바이비트, OKX 등 여러 거래소에 상장됐다. 처음 거래가 시작될 때 약 0.64달러였던 시세는 2일 만에 1.22달러로 두 배 가까이 급등했다.
비트멕스(BitMEX)의 전 CEO 아서 헤이즈는 에테나 랩스의 프로젝트에 대해 긍정적인 평가를 하며, ENA의 가격이 10달러에 이를 것이라는 강한 전망을 제시했다.
Congrats @ethena_labs on a successful TGE. If this is what $ENA is worth what the market is puking, imagine how high it will go once we resume up only!$ENA = $10
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) April 2, 2024
It’s just math yo … pic.twitter.com/rKGW7ofHzi
에테나는 2일 USDe 보유자에게 총 공급량의 5%에 해당하는 7억 5,000만 ENA를 에어드랍하기 시작했다. 72%의 즉시 청구분이 이미 청구가 완료됐으며, 30일 청구 기간 종료 후에는 청구되지 않은 보상이 다른 사용자에게 재분배될 예정이다.
아캄 인텔리전스에 따르면, 일부 참가자는 에어드랍을 통해 약 200만 달러(약 26억원) 상당의 ENA를 받았다고 한다.
에테나의 USDe, 스테이블 코인 시장에서 주목받다
마세도는 스테이블 코인을 가상화폐 시장의 핵심 애플리케이션 중 하나로 평가했다. 시장이 스테이블코인에 수익률을 요구하고 있으며, 에테나의 USDe가 이러한 요구에 부응하는 설계를 갖추고 있다고 설명했다.
스테이블 코인에는 법정 통화에 뒷받침되는 USDT와 USDC, 과잉 담보형 DAI, 알고리즘 기반 RIP 등 다양한 종류가 있지만, 마세도는 이들이 분산화, 안정성, 확장성, 자본 효율성의 ‘트릴레마’를 모두 만족시키지 못한다고 지적했다. 반면, USDe는 안전성과 확장성 면에서 우수하며, 현재 만들어진 스테이블 코인 중 가장 확장 가능한 완전 담보형으로 평가했다.
마세도는 스테이블 코인 시장을 ‘1,000억 달러의 호기’로 보며, 에테나의 USDe가 제공하는 수익률로 인해 다른 스테이블코인들이 경쟁하기 어렵다고 덧붙였다.
에테나의 공식 사이트에 따르면, USDe는 현재 11만 8,000명 이상의 사용자에게 35.4%의 연리를 제공하며, 시가총액 19.77억 달러(약 2,631억 원)로 스테이블코인 중 5위를 차지하고 있다(CoinGecko 데이터 기준).
한편 팬텀 창립자는 에테나의 USDe를 테라의 스테이블코인인 UST(테라USD)를 비교하며 리스크를 지적했다.
스테이블 코인의 리스크와 에테나의 대응
스테이블 코인 시장에서 고수익을 제공하는 프로젝트가 과거에 실패한 사례가 있음에도 불구하고, 이더리움 기반의 DeFi 프로젝트 에테나가 주목을 받고 있다. 테라의 UST와 같은 고이율 스테이블 코인의 파산은 업계에 큰 충격을 주었다.
팬텀의 창립자 안드레 크로녜는 시장 상황이 변화하고 자금 조달률이 마이너스가 될 경우, 담보 없는 자산으로 전환될 위험성을 지적했다. 이는 시장의 하향세에서 자금 조달 비용이 높아지면 포지션의 담보가 청산될 수 있음을 의미한다.
반면, 에테나의 공동 창립자는 USDe의 수익률이 공개적으로 검증 가능하다고 주장했다.
그는 UST의 Anchor 프로토콜에 의한 고수익이 인위적인 것이었던 반면, 에테나의 USDe 수익률은 스테이킹 수익과 ETH 무기한 선물 계약의 공매도 포지션에 의해 생성되며, 이는 더 투명하고 검증 가능한 방식이라고 설명했다.
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