1. 자전거래란 무엇인가?
자전거래(Wash Trading)는 투자자 또는 거래소가 거래량을 부풀려 시장을 조작하는 사기 행위다. 스스로 사고팔면서 거래가 활발한 것처럼 보이게 만들어, 경험 없는 투자자들을 유인하고 인위적으로 가격을 올린다.
2. 코인 거래량의 70%가 자전거래?
전미경제조사국(NBER)의 보고서에 따르면, 규제를 받지 않는 암호화폐 거래소에서 거래량의 최대 70%가 자전거래인 것으로 나타났다. 이는 대부분의 거래가 사기임을 시사한다. 암호화폐 투자자 마크 쿠반(Mark Cuban)은 자전거래에 대한 단속이 업계에 또 다른 폭발을 일으킬 수 있다고 경고했다.
3. 자전거래, 왜 문제인가?
블록체인 인텔리전스의 티모시 크래들(Timothy Cradle)은 “자전거래는 회사나 당사자가 인위적으로 가격을 높이고, 유동성이 풍부한 것처럼 보이게 만들어 다른 투자자들의 관심을 끄는 행위”라고 설명했다. 이는 투자자들이 인위적으로 부풀려진 가격에 코인을 구매하게 만들 수 있으며, 명백한 사기이자 시장 조작이다.
일부 암호화폐 거래소는 실제보다 더 유동적으로 보이기 위해 거래량을 인위적으로 늘리기도 한다. 체인애널리시스의 킴 그라우어(Kim Grauer)는 자전거래가 단순할 수도 있지만, 더 정교하게 꾸며질 수도 있다고 경고한다.
4. 주요 거래소들의 반응은?
NBER 보고서는 29개의 암호화폐 거래소를 조사했다. 규제되지 않은 거래소는 거래량의 평균 77.5%가 자전거래였다.
바이낸스: 세계 최대 암호화폐 거래소이자 규제되지 않은 1티어 거래소인 바이낸스는 자전거래가 전체 거래의 46.4%를 차지하는 것으로 추정되었다. 바이낸스 대변인은 “바이낸스는 이용약관을 위반하는 자전거래를 용인하지 않으며, 전담 시장 감시 팀이 있다”고 밝혔다.
쿠코인: 또 다른 상위 5개 거래소 중 하나인 쿠코인은 거래의 52.9%가 자전거래로 추정되었다. 쿠코인 대변인은 자전거래에 관여하지 않았다고 주장했다.
보고서는 암호화폐 시장이 긍정적인 수익을 보이거나 변동성이 감소한 후 몇 주 동안 자전거래가 더 많이 발생했다고 밝혔다. MarketVector Indexes의 마틴 라인베버(Martin Leinweber)는 계정 데이터에 접근할 수 없다면 자전거래를 식별할 방법이 없지만, 보고서 결과는 규제가 얼마나 중요한지를 보여준다고 말했다.
5. 자전거래가 암호화폐 산업에 미치는 영향은?
라인베버는 “사기 행위로 인해 또 다른 주요 암호화폐 거래소가 파산할 위험은 분명히 존재하지만, 한 가지 유형의 사기로 복잡한 산업 전체가 무너지는 것은 보기 어려울 것”이라고 말했다. 그는 투자자들이 이미 더 나은 거래소로 이동하고 있기 때문에 갑작스러운 폭락의 위험은 없다고 덧붙였다.
규제 당국의 역할은?
암호화폐 규제에 대한 법적 프레임워크는 현재 모호하다. 예를 들어, 업계에서는 암호화폐가 증권이 아닌 상품이라고 주장하지만, 이 정의는 암호화폐를 규제 허점에 놓이게 한다. SEC의 게리 겐슬러는 미국이 암호화폐 기업에 대한 규제 프레임워크를 가지고 있지만, 많은 기업들이 이를 준수하지 않고 있다고 말했다. 라인베버는 규제 당국이 자전거래를 단속하려면 보다 포괄적인 전략이 필요하며, “단순한 규제가 아닌 지능적인 규제가 필요하다”고 강조했다.
