30초 요약
- 신용거래는 증권사 돈을 빌려 주식을 사는 것, 미수는 결제일까지 이틀의 외상을 쓰는 것입니다.
- 담보 가치가 기준 아래로 떨어지면 증권사가 다음 날 아침 주식을 강제로 파는 것이 반대매매입니다.
- 반대매매는 하한가 주문으로 나가는 경우가 많아 급락장의 하락을 더 키우는 증폭기가 됩니다.
- 코인 선물의 강제 청산과 같은 원리이며, 빚을 쓰는 순간 ‘버티면 된다’는 선택지가 사라진다는 점이 핵심입니다.
신용거래와 미수란?
신용거래(신용융자)는 증권사에서 돈을 빌려 주식을 사는 것입니다. 보유 현금·주식을 담보로 잡고 통상 보유액의 몇 배까지 매수할 수 있으며, 이자가 붙고 상환 기한이 있습니다. 미수거래는 주식 결제가 매수 후 2거래일 뒤에 이뤄지는 점을 이용해, 증거금만 내고 나머지를 결제일까지 외상으로 사는 것입니다.
둘 다 레버리지입니다. 1,000만원으로 2,000만원어치를 사면 수익도 손실도 2배가 되고, 빌린 돈에는 기한이 있다는 점이 현금 매수와 결정적으로 다릅니다.
반대매매는 언제 일어나나요?
신용거래는 담보 가치가 빌린 돈의 일정 비율(통상 140% 안팎, 증권사·종목별 상이)을 유지해야 합니다. 주가 하락으로 이 비율이 깨지면 추가 담보 납부 요구가 나옵니다.
기한까지 담보를 채우지 못하면 증권사가 다음 날 아침 동시호가에 주식을 강제로 팝니다. 미수금을 결제일까지 못 갚아도 마찬가지입니다. 체결을 확실히 하려고 하한가 등 낮은 가격으로 주문이 나가는 것이 관행입니다.
미수금을 변제하지 못하면 이후 일정 기간 증거금 100%(현금 전액) 계좌로 제한되는 불이익도 따릅니다.
급락장에서 반대매매 물량이 아침에 쏟아지면 하락이 하락을 부르는 악순환이 생깁니다. 급락 다음 날 아침 추가 급락이 자주 나타나는 이유 중 하나입니다.
코인 청산과의 비교
코인 선물의 강제 청산과 구조가 같습니다. 증거금 비율이 깨지면 포지션이 강제 종료되고, 청산 물량이 가격을 더 밀어 연쇄 청산을 부릅니다. 차이는 속도입니다. 주식 반대매매는 다음 날 아침에 집행되지만, 코인 청산은 24시간 시장에서 몇 초 만에 즉시 일어나고 레버리지 배율도 훨씬 높습니다. 청산 규모는 펀딩비·미결제약정 글에서 다룬 지표들과 함께 시장 과열을 재는 데 쓰입니다.
공통 교훈은 하나입니다. 빚을 쓰는 순간 하락을 버틴다는 선택지가 사라지고, 시간이 내 편이 아니게 됩니다.
빚투 전에 확인할 것
레버리지의 규칙
- 신용잔고 확인종목별 신용융자 잔고가 많을수록 급락 시 반대매매 연쇄 위험이 큽니다. 거래소가 종목별 잔고를 공시합니다.
- 이자와 기한신용 이자는 연 단위로 보면 상당한 비용입니다. 기대 수익이 이자를 넘는지부터 계산해야 합니다.
- 변동성 종목 주의담보유지비율이 깨지는 속도는 변동성에 비례합니다. 급등주일수록 반대매매 위험도 큽니다.
- 증거금률 확인종목마다 미수·신용 가능 여부와 증거금률이 다르고, 시장 상황에 따라 바뀝니다.
자주 묻는 질문
반대매매는 꼭 하한가로 팔리나요?
주문이 낮은 가격으로 제출될 뿐 체결은 시장 가격에서 이뤄집니다. 다만 급락장에는 실제로 하한가 부근에서 체결되기도 하며, 투자자가 가격을 고를 수 없다는 점이 본질적인 불리함입니다.
신용잔고가 많으면 왜 위험 신호인가요?
잔고만큼 ‘하락을 버틸 수 없는 돈’이 들어와 있다는 뜻이기 때문입니다. 주가가 밀리면 반대매매가 연쇄적으로 나오며 낙폭을 키울 수 있습니다.
미수와 신용 중 뭐가 더 위험한가요?
미수는 이틀짜리 초단기 외상이라 시간 여유가 거의 없고, 신용은 기한이 길지만 이자가 쌓입니다. 구조가 다를 뿐 강제 처분 위험은 둘 다 같습니다.